港交所招股书掀开万达全貌 王健林家族持股100%

　　在阿里选择纽交所后，港交所迎来了万达商业地产。9月16日晚，万达商业地产在港交所披露招股书，除验证了此前赴港上市传闻外，还披露了上市公司未来的业务架构以及万达集团的股权结构，其中商业地产板块的持有型、销售型物业以及酒店经营都将纳入。在未来的上市公司中， 份，占发行后股份总数的3.58%。

　　高杠杆率高现金流

　　在披露万达盈利情况的同时，招股书对于万达目前持有的债务情况也进行了说明，高杠杆率、高现金流、高融资成本成为一大特点。

　　据招股书显示，万达近年来的杠杆率不断增加，其中截至2013年，万达商业地产的杠杆率为53%；截至2014年6月30日，万达商业地产杠杆率达到88%。

　　与之相对应的，是万达此前融资渠道的单一：除了银行及其他借款外，万达仅仅从去年开始尝试债券业务，单一的融资渠道让万达的利息及开支总额不断攀高：2012年这一数据为67亿元，但仅今年上半年这一数据就高达62亿元。

　　但万达也不必过分紧张，超过747亿元的现金及现金等价物也证明了其良好的流动性，因此对于万达来说，进一步降低融资成本提高周转率是其未来的关键，而选择在港上市，恰好能够解决这一问题。 北京商报记者 齐琳